hetilap

Hetek hetilap vásárlás
Sávváltás
Szabadjára engedett forint

2008. 03. 05.
Tökéletes időzítés – így kommentálta a pénzügyi szakma a jegybank döntését, miszerint eltörlik a forint árfolyamsávját. Ez a lépés hozzájárulhat az infláció elleni eredményesebb küzdelemhez.



Simor András jegybankelnök. Meglépte

Simor András, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) elnöke a múlt heti kormányülésről
távozva még cáfolta, hogy eltörölnék a forint árfolyamsávját, hétfőn, a
Monetáris Tanács ülését követően azonban e döntésről adott hírt. Az eltörlést
Simor kezdettől javasolta, a kormány azonban ellenállt az elképzelésnek.
Vélhetően az infláció tavalyi megugrása és az idei magas volta győzhette meg a
kabinetet. A megállapodást kivételesen sikerült tökéletesen titokban tartani,
így az egész piacot meglepte a döntés.

Ennek értelmében a forint keddtől nincs egy meghatározott sávon belüli mozgáshoz
kötve, így a jegybanknak nagyobb mozgástere nyílik az infláció kordában
tartásához. Eddig ugyanis a forint egy viszonylag szűk sávban, az euróhoz
viszonyítva 240 és 324,7 forint között ingadozhatott csupán. Amennyiben e
határokon túl erősödött vagy gyengült volna, a jegybanknak be kellett volna
avatkoznia forint- vagy devizavásárlással a valutatartalék rovására. Ebben a
rendszerben a jegybanknak egyszerre két feladatnak kellett megfelelnie: egyrészt
megtartani a forintot a sávban, másrészt elérni az inflációs célt. Mint azt
Simor András a döntés bejelentését kommentálva elmondta, hosszú távon e két cél
összeütközésbe került volna egymással.

A forint árfolyamsávjának eltörlése hosszabb távon az euró bevezetését is
szolgálja. Elemzők megjegyezték, hogy a sáv megszüntetése mindenképpen időszerű
volt, hiszen hamarosan, az euró bevezetését megelőző két évben be kell vezetni
az euró előszobájának is nevezett ERM II rendszert. A volt szocialista országok
közül Szlovákiában van csupán árfolyamsáv, ott is az említett ERM II, az euróra
való felkészülés jegyében.

A forint árfolyamsávjának eltörlése azonban nem jelenti azt, hogy a jövőben
megúszhatnánk a kamatemelést. Megfigyelők szerint a magyar gazdaság állapota
most is indokolttá tenne egy kisebb mértékű emelést, ám a jegybank sáveltörlési
döntése most kiváltotta ezt. A várakozások szerint nem kizárt a közeljövőben
kisebb mértékű emelés. Egyelőre azonban jól reagáltak a piacok, a bejelentésre
jelentős erősödésbe kezdett a forint. Elképzelhető azonban továbbra is
kisebb-nagyobb ingadozás az árfolyamban, jelentős gyengülésre viszont nem kell
számítani, ami jó hír a devizaadósok számára.

Miközben az árfolyamsáv eltörlése pozitív hatást fejthet ki a monetáris
politikára, egy újabb veszély merült fel szakmai körökben: a stagfláció. A
kiigazítási csomag negatív hatásaként jelentősen, egy százalék körülire esett
vissza a gazdaság növekedése, miközben 8 százalékra ugrott az infláció. E két
negatív tény együttese a stagfláció, amely a stagnálás és az infláció
kettőseként értelmezhető. Lényegesen nem javul a helyzet az idén sem: a GDP
néhány tizeddel, 2 százalék körül nő, az infláció pedig megközelítheti a 6
százalékot. A problémát az jelenti, hogy nehéz megfelelő intézkedéseket hozni
úgy, hogy mindkettőt orvosolni lehessen. Az egyik probléma enyhítését célzó
lépések felerősíthetik a másik jelenséget, így könnyű beleragadni ebbe az
állapotba. Ez ma még elméleti kérdés, a közgazdászok vitáznak azon,
belesétálunk-e ebbe a gödörbe.

Gyorsuló infláció

Hetek Univerzum
Nemzeti Média - és Hírközlési Hatóság, 1525 Budapest, Pf. 75. | +36 1 457 7100 (telefon) | +36 1 356 5520 (fax) | [email protected] | www.nmhh.hu
Alapító-főszerkesztő: Németh Sándor - Founder Editor in Chief: Németh Sándor. Kérdéseit, észrevételeit kérjük írja meg címünkre: [email protected] - The photos contained in the AP photo service may not be published and redistributed without the prior written authority of the Associated Press. All Rights Reserved. - Az AP fotószolgálat fotóit nem lehet leközölni vagy újrafelhasználni az AP előzetes írásbeli felhatalmazása nélkül! Copyright The Associated Press - minden jog fenntartva!