Kereső toggle

Kivárás és szkepticizmus a tőzsdéken

Továbbítás emailben
Cikk nyomtatása

Csak tovább erősítette a korábbi szkeptikus tőzsdei várakozásokat a napokban
megindult NATO-támadás. Az aggasztó kilátások korábban is jellemzőek voltak, mivel
a nyersanyagárak változatlanul a mélyben vannak, Kelet-Európából recesszióra utaló
híreket hallani, a hazai makromutatók továbbra sem megnyugtatóak, ezért a külföldi
befektetők érezhetően háttérbe szorítják a magyar papírokat.

A NATO-csapások nagyfokú bizonytalanságot idéztek elő, nem csak a magyar tőzsdén,
hanem európai és amerikai börzéken is. Nem kizárt az amúgy is túlértékelt
amerikai index visszaesése. A háborús helyzet tovább rontott régiónk megítélésén:
amellett, hogy az orosz válság kirobbanása óta folyamatosan eltávolodtak a befektetők,
a háborús helyzet erősíti az elidegenedést. A piaci szereplők joggal érzik kilátástalannak
a közeljövőt, ugyanis a külföldi meghatározó befektetők hazánkat "parkolópályára"
helyezték a makrogazdasági aggodalmak előtérbe kerülését követően.

A folytatás megítélésében nagy kérdés, hogy meddig tart a déli front. Egy biztos:
amíg tart a háború – a NATO három hetesre tervezi az "akciót" –, visszaveti a
kereskedést a börzéken. Nem kizárt 10-15 százalékos indexcsökkenés sem a BÉT-en.
A BUX így is kétéves mélyponton van, ugyanis 1997 márciusában volt 5100 ponton. A következő
hónapokban és az egész második félévben kivárás, az árfolyamok stagnálása,
lefelé mozgása várható. Ezért a befektetőknek nem ajánlatos a vásárlás. Biztos
menedék e napokban a magas hozamokkal kecsegtető állampapírpiac.

Fordulat attól várható, hogy az alacsonyabb növekedési ütemet a pénzügyi kormányzat
kiadáscsökkentő intézkedésekkel ellensúlyozni tudja, és amenynyiben a makrogazdasági
mutatószámok ismét egy viszonylag kiegyensúlyozott helyzetről tanúskodnak majd,
akkor nem éri kellemetlen meglepetés a befektetőket. Addig viszont továbbra is a kivárás
lesz a jellemző, pánikszer? eladások és limitár nélküli vételi megbízások nélkül.
Meghatározó marad ugyanakkor a nemzetközi tőzsdék szereplése is, rövid távon
azonban nem túl biztató a kép. Bár az amerikai gazdaság továbbra is kitűnő formában
van, az internet-cégek és egyéb high-tech részvények túlértékeltségére egyre több
szakértő hívja fel a figyelmet. Az európai országokat a növekedés lassulása
aggasztja, Japánban pedig egyelőre még csak bíznak a fellendülésben – a
statisztikai mutatószámok ezt jelenleg nem támasztják alá. Ellensúlyozó tényezők
ugyanakkor a vállalati fúziókról szóló bejelentések, valamint a racionalizálási
és átszervezési programok.

A stabil belföldi piacokkal rendelkező cégek részvényei még az ilyen bizonytalan
helyzetekben is jónak tekinthetők – feltéve, ha kellő likviditással is rendelkeznek
–, ezenkívül a közelgő osztalékkifizetések figyelembe vételével a magas osztalékhozamot
biztosító cégek papírjai bizonyulnak viszonylag biztos befektetésnek (DÉMÁSZ, ÉDÁSZ,
Prímagáz, Zwack). A külföldiek mindazonáltal továbbra is a magas kapitalizációjú,
likvid részvényekbe fognak fektetni – egy esetleges negatív fordulat bekövetkeztekor
ugyanis ezekből tudnak a legkönnyebben kiszállni.

Olvasson tovább: